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空头“慌了”?人民币飙涨逾700点,背后有3大原因

时间:2018-12-04 栏目:其他 作者:Wind资讯

未来一段时间人民币兑美元的汇率走势,将会面临三种情景。

来源:Wind金融终端 移动APP


12月3日,在岸人民币兑美元日内接连收复6.92、6.91、6.90、6.89四大关口,刷新9月28日以来新高。离岸人民币亦反应积极,盘中升破6.88元关口,创一个月新高;中间价则小幅贬值,但根据定价机制,今日中间价料将大幅上行。


在岸人民币大涨逾700点


周一在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8885,刷新9月28日以来新高,较上一交易日涨551个基点,创11月2日以来最大涨幅。夜盘时段,在岸人民币兑美元收报6.8855元,较上一交易日夜盘涨735个基点。 


与此同时,离岸人民币同样收复6.88关口,一度涨至6.8795。截止纽约尾盘,离岸人民币兑美元大涨750个基点,涨幅为1.08%,报6.8764,刷新两个多月以来新高。


 


而自今年11月以来,人民币多数时间在6.90-6.95区间振荡,在7元附近政策、心理和交易层面多方面都提供了稳固支撑,11月创下今年3月后首个月度上涨,人民币此前连续七个月下跌的态势暂告终结。


据德国商业银行上周报告显示,最新迹象表明,强势美元正在从高位退场,而人民币以及中国市场预期都在明显走高,短期来看,人民币汇率在6.90附近来回波动,而央行官员也在10月底详述了“有基础、有信心、有能力”保持人民币汇率基本稳定,旨向外界传达保持人民币汇率稳定的决心,并喊话空头。


G20共识提振市场


据新华社消息,当地时间12月1日,国家主席***应邀同美国总统特朗普在布宜诺斯艾利斯共进晚餐并举行会晤。国务委员兼外交部长王毅表示,两国元首就经贸问题进行的讨论十分积极,富有建设性。


双方已达成共识,停止相互加征新的关税。双方就如何妥善解决存在的分歧和问题提出了一系列建设性方案。中方愿意根据国内市场和人民的需要扩大进口,包括从美国购买适销对路的商品,逐步缓解贸易不平衡问题。


双方同意相互开放市场,在中国推进新一轮改革开放进程中使美方的合理关切得到逐步解决。双方工作团队将按照两国元首达成的原则共识,朝着取消所有加征关税的方向,加紧磋商,尽早达成互利双赢的具体协议。


据媒体报道称,受G20利好消息影响,可能会推高人民币,人民币持续下跌的可能性已较小,可能会向升破6.85元一线考虑,另外由于市场波幅有限,部分机构继续参与倒量,争取年度排名。


美联储鸽派演讲释放暂缓加息信号


上周三(11月28日)美联储主席鲍威尔在纽约经济俱乐部的午餐会上发表讲话,称政策没有预设路径,利率“略低于”中性区间,加息影响可能需一年左右体现。而在今年10月3日鲍威尔曾表示要循序渐进地转向中性利率,当前可能距离中性利率还有一段长路(a long way)。市场普遍解读鲍威尔讲话意味着美联储加息进程的提前结束。


芝加哥商业交易所(CME)的联邦基金利率期货行情显示,截止11月30日市场预期美联储12月加息概率为82.7%,2019年加息次数至少1次的概率为71.9%,至少2次的概率仅有33.0%。


海通证券表示,受美元指数走强影响,美元兑人民币汇率从今年4月低点6.28持续升至11月高点6.97,11月28日美联储主席鲍威尔演讲后美元指数当天下跌0.5%,往后看随着美国经济边际走弱,美联储加息放缓,美元指数大概率出现回落,包括人民币在内的新兴市场汇率压力有望缓解。



200亿元央票在港发行,释放央行稳汇率决心


上月初,央行在香港发行200亿元离岸央票。这是三年来央行第一次出海、也是历史上第二次发行离岸央票。人民银行在公告中表示,上述200亿元人民币央票将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统(CMU)债券投标平台招标发行,其中三个月期及一年期票据各100亿元。



此前,中信证券分析表示,发行离岸央行票据可以有效管理汇率走势。因为离岸人民币资金成本对于离岸汇率具有显著的影响,即央行可以通过控制离岸的拆借利率来影响汇率,提高做空成本、降低套利动机。通过发行离岸央行票据的方式管理资金价格则能够促使投资者产生稳定的预期。


未来“破7”概率大幅降低


平安证券认为,未来一段时间内,人民币兑美元汇率何去何从,将直接取决于中国央行的态度


其报告分析称,未来一段时间人民币兑美元的汇率走势,将会面临三种情景:


情景之一,是人民币兑美元汇率在短期内破7,并在破7之后继续快速贬值;


情景之二,是人民币兑美元汇率在短期内破7,但在破7之后不会继续快速贬值,而是会在7上下呈现较长时间的双向波动。等市场主体对于汇率破7较为适应之后,再进行新的渐进式贬值;


情景之三,是人民币兑美元汇率在短期内不会破7,而是在6.7-7.0的区间内呈现较长时间的窄幅波动。


其中,情景一的概率最低,情景二与情景三的概率均较高。至于中国央行最终究竟选择情景二还是情景三,这在较大程度上取决于短期内中美贸易摩擦的演变。因此,中美贸易摩擦的短期缓和将提高情景三发生的概率,短期内人民币兑美元汇率破7的概率大大降低。但考虑到中美贸易摩擦的长期性和复杂性,未来不排除情景二发生的概率上升。


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