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形势明朗前,A股、人民币仍承压

时间:2019-05-14 栏目:财经 作者:许戈财经

今天,人M币贬得有些出乎意料,早上还在6.8,之后在岸暴跌700点,离岸已破6.9!很多人心里又犯嘀咕,这次会不会破7,央妈啥时候出手?离岸跌得那么快,确实颇为罕见。



去年6月,随着美开征500亿,人M币走出了2个月的快贬通道,从6.4左右到接近7,之后在7下方震荡、一直未破7;而随着去年11月底、两老大在阿根廷达成共识,人M币才进入阶段升值的节奏里。而最近,随着摩擦再起波浪,人M币又开始了阶段的下跌,仅1周多就往下了1600多基点。


有一种观点认为,人M币的贬值,是央行故意为之,来抵消美国的制裁。这种假设看似有道理,但这是小格局,也是鼠目寸光之举!人M币贬得太多,不仅导致资本外流,也不利于人M币国际化,咱们不会做这种吃力不讨好的事。不管是主动、还是被动,贬Z都有个底线的。因为就阶段来说,可以有阶段的贬Z,也可以有阶段的升Z,但就长期来说,HL都应立足于稳,一旦不稳,是会反噬经济基本面的。


历史经验看,每次都是HL跌势无法阻挡时,央行猛然出手爆拉,来痛击空头;在今年年初,就上演一出好戏,人M币两天涨幅超千点,把空头打爆了。这几年,上面一直不容许汇率破7,所以,这波贬Z的极限、可近似参考7附近。当然,这次会不会坚守不破7,还留有悬念,估计要等到靴子完全落地了!通胀无牛市,一旦贬值形成气候,人M币资产首当其冲,人M币贬值概念股值得重视;


对A股来说,汇率的持续贬值非好事,尤其上证50和汇率相关度很高,一损俱损;近期上证50跌跌不休,汇率下跌是重要原因;此外,外资今年在大白马赚翻了,容易套利性跑路。


人民币汇率与A股向来有同涨同跌的关系趋势。历史看,自2015年“811汇改”之后,人民币汇率与股市“同涨同跌”的正相关性从无到有,汇率与股市之间有多次难以忽视的共振。


(数据来源:Wind)


汇率下贬,A股也延续调整,显示当前投资者的谨慎情绪再度升温。


上证50对A股的影响

在过去的一个星期的时间中,我们看到50ETF期权两次发布限仓的新闻。也就是说,50ETF期权的仓位已经基本覆盖了50ETF的市值,对等了,所以要限仓。

这进一步意味着什么呢?

意味着,上证50已经成为A股市场估值最合理的一个品种。里面有最丰富的交易工具,有50ETF正股本身,有50期指,有期权。通过立体化的交易工具,任何想操纵这个指数的资金都很有可能在套利机制下损失惨重。乃至,我想象,GJD也不敢轻易下手上证50指数。这个水太深了。

通过立体化的交易工具,高频、套利、程序化、T+0等等,都能实现,还怎么操控啊?

进一步的思考,如果上证50的估值是合理的,同时由于交易工具的丰富,会吸引越来越多的资金介入。

由于期权每日波动幅度巨大,投机吸引力远远超过正股,今天50的涨幅是1.87%。完全不能和期权的涨跌幅相类比。

这时候,有个问题就出现了,50的估值如果是合理的,或者进一步被导向合理,那么对A股整体的估值的影响是什么?如果想到这个层面,诸多利空因素,可能就会通过50ETF而传导到整个的A股。这个就不是掩耳盗铃能够解决的问题了。

明天北向资金重新开门,如果人M币继续贬Z,不排除外资继续跑,对A股带来压力。但MSCI周二将公布结果,扩大纳入A股比重。可以预见,明天进场抢筹外资多头,和清仓止盈的空头;将擦肩而过,互道一声SB!到底谁才是赢家!

我们猜测,今天大盘的下跌,不排除有人在做空。毕竟MSCI即将扩容,新入市资金可以捡便宜筹码,加上人M币贬Z,堪称一箭双雕啊!明天外资到底是买是卖,对A股有风向标作用。

黑天鹅都飞出来了,现在只在空中盘旋,某普越是闹得凶,央妈越爱我们,如果人M币来一轮,央妈再放放水,A股就又活蹦乱跳了,

目前跌的太快的人M币,同向的美元一直在涨,汇市这个国际舞台,目前还是更加看好美元,这个不是靠哪个大V喊话可以决定的。所以还是建议大家多方配置资产,别手里都是人民币。也建议大家适当采取措施用实物金条和美元分散风险,实现资产保值增值吧!

人民币是有韧性的,7块的确是近几年的底部区间,现在底部抬升下,守7是一场硬仗,在此之前就是谨慎,包括股市。



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标签: 人民币形势明朗仍承压

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